中國(guó)金融網(wǎng)首席金融評(píng)論員 大河

2024年6月25日，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)在北京召開(kāi)了第二季度（總第105次）例會(huì)。會(huì)議對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)進(jìn)行了深入分析，并提出了未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的貨幣政策方向。本次會(huì)議的內(nèi)容和釋放的信號(hào)不僅展示了央行對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的深刻理解，也為未來(lái)的貨幣政策指明了方向。

國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的深刻分析

會(huì)議首先對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)進(jìn)行了全面分析。自今年以來(lái)，中國(guó)宏觀政策堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，實(shí)施了靈活適度、精準(zhǔn)有效的穩(wěn)健貨幣政策，強(qiáng)化了逆周期調(diào)節(jié)，綜合運(yùn)用了利率、準(zhǔn)備金、再貸款等工具，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防控金融風(fēng)險(xiǎn)，為經(jīng)濟(jì)回升向好創(chuàng)造了適宜的貨幣金融環(huán)境。這一系列措施取得了顯著成效，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革成效顯著，存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制發(fā)揮了有效作用，貨幣政策傳導(dǎo)效率得到了增強(qiáng)，社會(huì)融資成本繼續(xù)下降，外匯市場(chǎng)供求基本平衡，經(jīng)常賬戶順差穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)備充足，人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。

然而，會(huì)議也指出，當(dāng)前外部環(huán)境更加復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足，通脹雖有高位回落趨勢(shì)但仍具粘性，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣政策出現(xiàn)分化。面對(duì)這些挑戰(zhàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，但仍面臨有效需求不足、社會(huì)預(yù)期偏弱等問(wèn)題。

穩(wěn)中求進(jìn)，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)

會(huì)議在總結(jié)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)要穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，不斷鞏固穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)。央行將繼續(xù)精準(zhǔn)有效實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重做好逆周期調(diào)節(jié)，發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。

具體而言，央行將加大已出臺(tái)貨幣政策的實(shí)施力度，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)、均衡投放，確保社會(huì)融資規(guī)模和貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。同時(shí)，促進(jìn)物價(jià)溫和回升，保持物價(jià)在合理水平。完善市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，充實(shí)貨幣政策工具箱，發(fā)揮央行政策利率引導(dǎo)作用，釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革和存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的效能，推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。在經(jīng)濟(jì)回升過(guò)程中，也要關(guān)注長(zhǎng)期收益率的變化，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高資金使用效率。

保持人民幣匯率穩(wěn)定，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。央行將綜合施策、校正背離、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決對(duì)順周期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。人民幣匯率的穩(wěn)定不僅有助于維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定，也有助于增強(qiáng)市場(chǎng)信心，促進(jìn)外貿(mào)和投資的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

會(huì)議提出，要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制。引導(dǎo)大銀行發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍作用，推動(dòng)中小銀行聚焦主責(zé)主業(yè)，支持銀行補(bǔ)充資本，共同維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。央行將繼續(xù)做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，加大對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，推動(dòng)加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

此外，央行將有效落實(shí)好存續(xù)的各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，推動(dòng)科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、保障性住房再貸款等新設(shè)立工具落地生效，加大對(duì)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的金融支持，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。落實(shí)好加大力度支持科技型企業(yè)融資行動(dòng)方案，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加有市場(chǎng)需求的制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款，支持加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。

支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展

會(huì)議強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，持續(xù)做好支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的金融服務(wù)。充分認(rèn)識(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系的新變化，順應(yīng)人民群眾對(duì)優(yōu)質(zhì)住房的新期待，著力推動(dòng)已出臺(tái)金融政策措施落地見(jiàn)效，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。央行將加大對(duì)“市場(chǎng)+保障”的住房供應(yīng)體系的金融支持力度，推動(dòng)加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

同時(shí)，會(huì)議指出要落實(shí)促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的金融政策措施，切實(shí)推進(jìn)金融高水平雙向開(kāi)放，提高開(kāi)放條件下經(jīng)濟(jì)金融管理能力和防控風(fēng)險(xiǎn)能力。

本次央行貨幣政策委員會(huì)會(huì)議傳遞了多個(gè)重要信號(hào)。從宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)中求進(jìn)、逆周期調(diào)節(jié)，到貨幣政策工具的靈活運(yùn)用，再到人民幣匯率的穩(wěn)定和金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，會(huì)議內(nèi)容全面而深入。這些信號(hào)不僅反映了央行對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的深刻理解，也展示了央行在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的政策方向。

面對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)，央行將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重逆周期調(diào)節(jié)，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。同時(shí)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和普惠金融。在房地產(chǎn)市場(chǎng)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，央行也將繼續(xù)發(fā)揮政策引導(dǎo)作用，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。